Dolarización de la Economía: Ventajas y Desventajas

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Con el propósito de informar sobre las posibles consecuencias económicas que la dolarización trae aparejada, el Centro de Estudios para la Recuperación Argentina elaboró un informe con los pros y contras de su implementación. 

Por Matías Fidel Cacheiro. 

La dolarización de la economía volvió a ser un tema de debate en nuestro país, no solo por la preferencia de las personas por el dólar, sino también por la propuesta de ciertos espacios políticos de implementar el cambio de divisas como plan antiinflacionario.  

Esta discusión se da en un contexto en el que se esperan grandes subas de precios en el mercado. 

Los procesos inflacionarios escalan en Argentina a medida que pasan los años.

Según algunos economistas, hace 14 años que las tasas de inflación son superiores al 20% anual. Tantos años de volatilidad cambiaria impulsan constantemente el debate sobre cuál es la solución. 

Un informe de coyuntura económica del Centro de Estudios para la Recuperación Argentina, que conduce Emiliano Yacobitti, enumeró las ventajas y desventajas de dolarizar hoy la economía argentina. 

CONTRAS DE DOLARIZAR: 

  • Se renuncia al prestamista de última instancia (desaparece el Banco Central): 

La principal función de un Banco Central es preservar el valor del dinero y garantizar la liquidez necesaria al sistema bancario. 

  • Se pierde el tipo de cambio como amortiguador externo. 

El tipo de cambio cumple la función de separar precios internos de externos. 

Por ejemplo, un país exportador de materias primas ante una caída del precio internacional, podría incurrir en déficit comercial. 

  • No se elimina el riesgo de default: 

La dolarización elimina el riesgo devaluatorio, pero no elimina el riesgo de incumplimiento de pagos.  

  • Requiere reformas paralelas (mercado de trabajo): 

La dolarización podría servir para que no se licuen tanto los salarios, pero por otro lado, habría más despidos.  

VENTAJAS DE DOLARIZAR: 

  • Fin a la inflación: 

Ante la imposibilidad de emitir, no se generan excesos de dinero que presionen sobre los bienes. 

  • Se elimina la indexación de contratos: 

Dado que todo el circulante de la economía sería moneda dura, 

no se precisaría incluir cláusulas de indexación. 

  • Se comprime la prima de riesgo: 

La tasa de interés que pagan los bonos contempla una prima de riesgo cambiario (elemento más abultado en países como Argentina). Dolarizar eliminaría este componente, por lo que se abarataría el costo de endeudamiento. Esto aplicaría tanto para el sector público como privado. 

  • Se estabiliza la economía: 

Se podrían sentar las bases para que la economía recupere (o aumente) un sendero de crecimiento. 

La posibilidad de dolarizar se torna verosímil debido a las dificultades para estabilizar el valor del peso y quebrar ciclos recurrentes de crisis económicas. 

Sin embargo, convertir todos los pesos a la vista y a plazo fijo exigiría una paridad de 86 pesos por dólar.     

                    

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